2. 财务会计
  3. M 公司打算收购 N 公司，它预计 N 公司被收购后第 1 年的损益状况如下所示

M 公司打算收购 N 公司，它预计 N 公司被收购后第 1 年的损益状况如下所示

资格题库2022-08-02  9
问题 M 公司打算收购 N 公司，它预计 N 公司被收购后第 1 年的损益状况如下所示(单位：美元)：销售收入                                         145000不含折旧的营业成本                               95000折旧                                             20000息税前利润                                       30000利息费用                                          5000税前利润                                          25000所得税(T=40%)                                     10000净利润                                            15000要求：假设收购后第 2～5 年内，N 公司的自由现金流量将以每年 10%的增长率增长，收购后第 6年及以后年份将以 6%的固定比率增长，预计收购后总资本成本率为 12%，请运用折现现金流量法计算 N 公司的价值。
选项 假设收购后第 2～5 年内，N 公司的自由现金流量将以每年 10%的增长率增长，收购后第 6年及以后年份将以 6%的固定比率增长，预计收购后总资本成本率为 12%，请运用折现现金流量法计算 N 公司的价值。
答案
解析 FCF 2 =8000*(1＋10%)=8800(美元)
FCF 3 =8000*(1＋10%) 2 =9680(美元)
FCF 4 =8000*(1＋10%) 3 =10648(美元)
FCF 5 =8000*(1＋10%) 4 =117128(美元)
FV=8000*(1＋10%) 4 *(1＋6%)(12%－6%)=206926.13(美元)
VN=FCF 1 (1＋12%)＋FCF 2 (1＋12%) 2 ＋FCF 3 (1＋12%) 3 ＋FCF 4 (1＋12%) 4 ＋(FCF 5 ＋FV)(1＋12%) 5 =151876.79(美元)
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