2. 建筑工程
  3. 某公司准备通过发行普通股，优先股，债券筹集资金，计划如下： 　　1.优先股面

某公司准备通过发行普通股，优先股，债券筹集资金，计划如下： 　　1.优先股面

练习题库2022-08-02  74
问题 某公司准备通过发行普通股，优先股，债券筹集资金，计划如下： 　　1.优先股面值100元，发行价格98元，发行成本3%，每年付息一次，固定股息率5%。计算优先股资金成本。计划筹资1000万。 　　2.采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益3%（长期国债利率），社会平均收益率12%，公司投资风险系数1.2，计划筹资6000万。 　　3.发行债券，筹资费用，本金和利息支出均在所得税税前支付。借款的资金成本是7.94%（所得税前），所得税率33%，通货膨胀率为－1%。计划筹资3000万。 　　【问题】 　　1.请计算该公司本次融资计划的税后资金成本。（债务资金成本需扣除通货膨胀影响）。 　　2.该公司董事会确定的项目的财务内部收益率为10%。请问，该融资方案是否能采用？
选项
答案
解析 　1.资金成本的计算： 　　（1）优先股的资金成本为：资金成本＝5/（98－3）＝5.26% 　　因此，该项优先股的资金成本率约为5.26%。 　　（2）普通股的资金成本为：r＝3%＋1.2×（12%－3%）＝13.8% 　　（3）税后资金成本为：7.94%×（1－33%）＝5.32% 　　扣除通货膨胀的影响： 　　＝[（1＋5.32%）/（1－1%）]－1＝6.38% 　　（4）加权的资金成本是：2.由于加权后的融资成本为10.72%，高于董事会10%的要求，该方案不能被采用。
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投资咨询工程师

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