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甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限25年,票
甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限25年,票
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2022-08-02
42
问题
甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限25年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1020元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。 A公司目前的股价为35元/股,预计以后每年的增长率为6%。 要求: (1)分别计算该债券第8年和第13年年末的底线价值; (2)甲公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回,请计算不同方案下的报酬率,并为甲公司作出投资决策。
选项
答案
解析
(1)第8年年末纯债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)
=857.56(元)
转换价值=35×(1+6%)8×20=1115.69(元)
第8年年末的该债券的底线价值为1115.69(元)
第13年年末纯债券价值=1000×10%×(P/A,12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元)
转换价值=35×(1+6%)13×20=1493.05(元)
第13年年末的该债券的底线价值为1493.05(元)
(2)如果甲公司准备在第15年年末转股,有:
1000×10%×(P/A,k,15)+35×(1+6%)15×20×(P/F,k,15)=1000
根据内插法,得出报酬率为k=11.86%
如果甲公司准备在第15年年末赎回该债券,有:
1000×10%×(P/A,k,15)+(1020-5×5)×(P/F,k,15)=1000
根据内插法,得出报酬率为k=9.99%
所以甲公司最有利的方案应该是在第15年末进行转股,以此获得最高的报酬率。
转载请注明原文地址:https://tihaiku.com/caiwukuaiji/426122.html
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注会财务成本管理
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