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某企业拟进行改扩建,采用增量法进行财务分析。项目建设期2年,生产期10年。建设期
某企业拟进行改扩建,采用增量法进行财务分析。项目建设期2年,生产期10年。建设期
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2022-08-02
145
问题
某企业拟进行改扩建,采用增量法进行财务分析。项目建设期2年,生产期10年。建设期2年内投资比例均为50%。项目建设投资30亿元,其中固定资产27亿元,无形资产3500万元,其他资产550万元,基本预备费25950万元。生产期第1年生产负荷为90%,之后各年均达产,达产年流动资金1.5亿元(投产年流动资金1.39亿元),固定资产折旧年限15年,采用年限平均法折旧,净残值率为3%,无形资产和其他资产原值按6年平均摊销,余值为0。达产年营业收入15亿元,经营成本6.5亿元(其中固定成本1.3亿元),税金及附加1100万元。各年建设投资及流动资金中资本金所占比例均为30%,其余70%为借款。建设期借款年利息5%,按年计息,借款在各年内均匀投入,建设期内不考虑本金和利息支付,建设期所产生的利息在建设期结束时计入借款本金,借款在生产期的前6年按等额还本,利息照付方式偿还。流动资金在各年年初投入,流动资金借款年利率4%。除特别说明外,上述数值均不含增值税。假定项目建设期内,投资增值税当年由老厂抵扣,不考虑投资增值税的影响。项目现金流量按年末发生计。(要求列出计算过程,计算结果保留整数,有小数点的保留两位小数)【问题1】计算建设期利息。【问题2】分别计算项目生产期前2年的应付利息。【问题3】分别计算项目生产期前2年的利息备付率。【问题4】判断项目自借款偿还期后4年利息备付率走势,并说明原因。【问题5】综合上述计算与分析,初步判别本项目的偿债能力。除利息备付率外,偿债能力分析指标还有哪些?
选项
答案
解析
【问题1】
建设期贷款总额=30×70%=21(亿元)=210000(万元);
建设期2年每年贷款总额=210000×50%=105000(万元);
第1年建设期贷款利息=105000/2×5%=2625(万元);
第2年建设期贷款利息=(105000+2625+105000/2)×5%=8006(万元);
建设期贷款利息=2625+8006=10631(万元)。
【问题2】(1)长期借款利息:
每年应偿还的本金=(210000+10631)/6=36772(万元);
第1年长期借款利息=(210000+10631)×5%=11032(万元);
第2年长期借款利息=(210000+10631-36772)×5%=9193(万元)。
(2)流动资金借款利息:
第1年流动资金借款额=1.39×70%=0.973(亿元)=9730(万元);
第2年流动资金借款额=1.5×70%=1.05(亿元)=10500(万元);
第1年流动资金利息=9730×4%=389(万元);
第2年流动资金利息=10500×4%=420(万元)。
(3)项目生产期前2年的应付利息:
第1年应付利息=11032+389=11421(万元);
第2年应付利息=9193+420=9613(万元)。
【问题3】
利息备付率=息税前利润/应付利息额
息税前利润=利润总额+支付的全部利息=营业收入-税金及附加-经营成本-折旧和摊销
应付利息额=计入总成本费用的全部利息=长期借款利息+流动资金的借款利息+短期借款利息
生产期第1年的经营成本=13000+(65000-13000)×90%=59800万元
生产期第1年的营业收入=150000×90%=135000万元
生产期第1年的税金及附加=1100×90%=990万元
固定资产原值=固定资产费用+基本预备费+涨价预备费+建设期利息-可抵扣固定资产进项税额。项目建设投资30亿元,其中固定资产27亿元,无形资产3500万元,其他资产550万元,基本预备费25950万元”。27+0.35+0.055+2.595=30亿元,故涨价预备费为0。
“假定项目建设期内投资增值税由老厂抵扣,不考虑投资增值税影响。”,故可抵扣固定资产进项税额为0。
生产期第1年和第2年每年的固定资产折旧额=[(270000+25950+10631)]×(1-3%)]/15=19826万元
生产期第1年和第2年每年的摊销额=(3500+550)/6=675万元
生产期第1年息税前利润=营业收入-税金及附加-经营成本-折旧和摊销=135000-990-59800-19826-675=53709万元
生产期第1年的利息备付率=53709/11421=4.70
生产期第2年息税前利润=营业收入-税金及附加-经营成本-折旧和摊销=150000-1100-65000-19826-675=63399万元
生产期第2年的利息备付率=63399/9613=6.60
【问题4】项目借款偿还期后4年利息备付率将逐年增大。理由:借款偿还期后4年的息税前利润均与生产期第2年相同,而长期借款利息逐年下降,导致应付利息额逐年下降,所以利息备付率将逐年增大。
【问题5】对于正常经营的企业,利息备付率至少应当大于1,一般不宜低于2。本项目利息备付率最低为4.70远远大于2,具有较强的偿债能力,偿债风险较小。
除利息备付率外,偿债能力分析指标还包括偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率。
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