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  3. 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一

某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一

admin2022-08-02  35
问题 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（ ）。A. 在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约B. 在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约C. 在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约D. 在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约
选项 A. 在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约
B. 在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约
C. 在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约
D. 在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约
答案 C
解析 资金占用75万港元，相应的利息为7500006%3/12=11250(港元)。一个月后收到红利5000港元，再计剩余两个月的利息为50006%2/12=50(港元)，本利和共计为5050港元；净持有成本=11250-5050=6200(港元)；该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200(港元)。如果将上述金额用指数点表示，则为：75万港元相当于15000指数点；利息为150006%
3+12=225(点)；红利5000港元相当于100个指数点，再计剩余两个月的利息为1006%2+12=1(点)，本利和共计为101个指数点；净持有成本为225-101=124(点)；该期货合约的合理价格应为15000+124=15124(点)。而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点，所以存在期现套利机会，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张叵指期货合约。
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