2. 财务会计
  3. 乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线

乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线

练习题库2022-08-02  45
问题 乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%（假设与税法规定一致），生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①各年的现金净流量；②净现值。（2）假设A、B方案可以重置：①使用共同年限法，判断乙公司应选择哪个方案；②使用等额年金法，计算A方案和B方案的永续净现值，判断乙公司应选择哪个方案。
选项
答案
解析 （1）①投资期现金净流量NCF0=-（7200+1200）=-8400（万元）
年折旧额=7200×（1-10%）/6=1080（万元）
生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量=（11880-8800）×（1-25%）+1080×25%=2580（万元）
生产线投入使用后第6年的现金净流量=2580+1200+7200×10%=4500（万元）
②净现值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+4500×（P/F，12%，6）=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（万元）
（2）①A方案调整后净现值=3180.08+3180.08×（P/F，12%，6）+3180.08×（P/F，12%，12）+3180.08×（P/F，12%，18）=6020.85（万元）
B方案调整后净现值=3228.94+3228.94×（P/F，12%，8）+3228.94×（P/F，12%，16）=5059.75（万元）
由于A方案的调整后净现值大于B方案，因此乙公司应选择A方案
②A方案的净现值等额年金=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（万元）
A方案的永续净现值=773.48/12%=6445.67（万元）
B方案的净现值等额年金=3228.94/（P/A，12%，8）=3228.94/4.9676=650（万元）
B方案的永续净现值=650/12%=5416.67（万元）
由于A方案的永续净现值大于B方案，因此乙公司应选择A方案。
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