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财务会计
甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股,其全部债务为 6000万元(年利息
甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股,其全部债务为 6000万元(年利息
练习题库
2022-08-02
62
问题
甲公司发行在外的普通股总股数为 3000万股,其全部债务为 6000万元(年利息率为 6%)。公司因业务发展需要追加筹资 2400万元,有两种方案选择:A 方案:增发普通股 600万股,每股发行价 4元。B 方案:按面值发行债券 2400万元,票面利率为 8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计,经测算,追加筹资后公司销售额可以达到 3600万元,变动成本率为 50%,固定成本总额为 600万元,公司适用的企业所得税税率为 25%。要求:( 1)计算两种方案的每股收益无差别点(即两种方案的每股收益相等时的息税前利润)。( 2)计算公司追加筹资后的预计息税前利润。( 3)根据要求( 1)和要求( 2)的计算结果,判断公司应当选择何种筹资方案,并说明理由。
选项
答案
解析
( 1) A方案总股数 =3000+600=3600(万股)A 方案总利息 =6000× 6%=360(万元)B 方案总股数 =3000(万股)B 方案总利息 =6000× 6%+2400× 8%=552(万元)
或者:( EBIT-6000× 6%)×( 1-25%) /( 3000+600) =( EBIT-6000× 6%-2400× 8%)×( 1-25%) /3000解得: EBIT=1512(万元)( 2)追加筹资后的预计息税前利润 =3600×( 1-50%) -600=1200(万元)( 3)选择 A方案。因为追加筹资后的预计息税前利润 1200万元小于每股收益无差别点息税前利润 1512万元,所以应当选择利息小的股权筹资方式,即选择 A方案。
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