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假设r=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1 400、1 420、1 465及1 4
假设r=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1 400、1 420、1 465及1 4
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2023-08-06
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问题
假设r=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1 400、1 420、1 465及1 440点,借贷利率差Δr=0.5%,期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2个指数点,股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%,则4月1日、6月1日对应的无套利区间为( )。
选项
A、[1 391.3,1 433.2]和[1 448.68,1 489.86]
B、[1 392.3,1 432.2]和[1 449.68,1 488.86]
C、[1 393.3,1 431.2]和[1 450.68,1 487.86]
D、[1 394.3,1 430.2]和[1 451.68,1 486.86]
答案
C
解析
根据无套利区间公式,4月1日,F(t,T)=1 412.25(点),股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1 400×1.2%=16.8(点),期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4个指数点,借贷利率差成本=1 400×0.5%×3/12=1.75(点),三项合计,TC=16.8+0.4+1.75=18.95(点),无套利区间的上界=1 412.25+18.95=1 431.2(点),无套利区间的下界=1 412.25—18.95=1 393.3(点),所以无套利区间为[1 393.3,1 431.2];同理6月1日,无套利区间为[1 450.68,1 487.86]。
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