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B公司是一家上市公司，所得税税率为25%。2019年末公司总股份为10亿股，当年

admin2022-08-02  29
问题 B公司是一家上市公司，所得税税率为25%。2019年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2020年1月30日）起满1年后的第一个交易日（2021年1月30日）。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%要求：（1）根据方案一，计算可转换债券的转换比率；（2）计算B公司发行可转换公司债券2020年节约的利息（与方案二相比）；（3）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2020年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2020年的净利润及其增长率至少应达到多少？（4）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？
选项
答案
解析 （1）转换比率=100/10=10
（2）发行可转换公司债券2020年节约的利息=8×（5.5%-2.5%）×11/12=0.22（亿元）
（3）要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2020年的每股收益至少应该达到10/20=0.5（元），净利润至少应该达到0.5×10=5（亿元），增长率至少应该达到（5-4）/4×100%=25%。
（4）如果转换期内公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力（或财务风险、大额现金流出的压力）。
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