B公司是一家上市公司,所得税税率为25%。2019年末公司总股份为10亿股,当年

admin2022-08-02  14

问题 B公司是一家上市公司,所得税税率为25%。2019年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润为4亿元,公司计划投资一条新生产线,总投资额为8亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:方案一:发行可转换公司债券8亿元,每张面值100元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2020年1月30日)起满1年后的第一个交易日(2021年1月30日)。方案二:发行一般公司债券8亿元,每张面值100元,债券期限为5年,年利率为5.5%要求:(1)根据方案一,计算可转换债券的转换比率;(2)计算B公司发行可转换公司债券2020年节约的利息(与方案二相比);(3)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2020年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么B公司2020年的净利润及其增长率至少应达到多少?(4)如果转换期内公司股价在8~9元之间波动,说明B公司将面临何种风险?

选项

答案

解析 (1)转换比率=100/10=10
(2)发行可转换公司债券2020年节约的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(亿元)
(3)要想实现转股,转换期的股价至少应该达到转换价格10元,由于市盈率=每股市价/每股收益,所以,2020年的每股收益至少应该达到10/20=0.5(元),净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元),增长率至少应该达到(5-4)/4×100%=25%。
(4)如果转换期内公司的股价在8~9元之间波动,由于股价小于转换价格,此时,可转换债券的持有人将不会转换,所以公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力(或财务风险、大额现金流出的压力)。
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