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E公司是一家公共事业公司,在政府政策指导下运营,它有义务保障广大客户的电力供应,
E公司是一家公共事业公司,在政府政策指导下运营,它有义务保障广大客户的电力供应,
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2022-08-02
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问题
E公司是一家公共事业公司,在政府政策指导下运营,它有义务保障广大客户的电力供应,拥有较大的电力专营权。因此,电力经营为E公司创造大约90%的总经营收入,且能在较长时期保持比较平衡的收入和现金流。传统上,长期负债一直是E公司资本结构中非常重要的部分。2020年,E公司基于市场价值的资本结构如下表所示:
E公司在过去很多年里,一直是在一个受管制的、非竞争性的环境里缓慢发展。公司每年支付大量股利,它的许多资产是以传输、分配和发电系统的形式存在的有形资产。以下是E公司执行副总裁赵某与财务总监蔡某在公司财务专题会议上的对话。副总裁赵某:为什么公司的一贯做法是依赖较高的财务杠杆?财务总监蔡某:这是一个低成本的资金来源,而且我们具有伴随着稳定收入现金流极强的负债能力、适应的高质量资产以及公司的规范化管理。正如你所知道的,债务利息具有抵税效应。如果我们不用纳税,情况将会不同,纳税环境下抵税效应相当重要。副总裁赵某:公司有一个目标杠杆比率吗?要求:1.简述公司总体战略的类型,并指出E公司采用的总体战略的类型,简要说明理由。2.简述基于融资方式的融资战略类型,指出E公司选择了何种融资战略?并说明企业采用该种融资战略的理由。
选项
答案
解析
1.公司总体战略主要包括成长型、稳定型与收缩型战略。
E公司采取的是稳定型战略。
理由:E公司属于传统企业,其公司层面的战略应是稳定型的。即企业在战略方向上没有重大改变,在业务领域、市场地位和产销规模等方面基本保持现有状况,以安全经营为宗旨的战略。
2.基于融资方式的融资战略类型有四种,即内部融资战略、股权融资战略、债务融资战略和销售资产融资战略。
E公司选择了债务融资战略。
理由:E公司能在较长时期保持平衡的现金流,从而为增加长期负债或回购股票增加财务杠杆创造了有利条件,债务融资会大大降低资本成本。此外,E公司很大比例的资产是有形的,财务风险较小,因此,E公司能够维持较高的负债率,采用债务融资战略是可取的。
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