金融危机、货币宽松与经济增长(请阅读下面关于美国量化宽松的描述并简要回答问题,要

最全题库2022-08-02  38

问题 金融危机、货币宽松与经济增长(请阅读下面关于美国量化宽松的描述并简要回答问题,要求简明指出要点。不相关的回答不得分,冗余的回答倒扣分,字迹潦草不得分。本题共35分,每小题7分)。2007年中,美国爆发次贷危机和金融危机,金融市场波动增加,风险增大。美联储(美国中央银行)采取了一系列的对抗措施,力图阻止经济产生更大波动,稳定增长和就业,促进经济增长。先是把联邦基金利率从2007年7月的5. 25%,下降到2008年12月的几乎为零,一年半的时间内下调了超过5个百分点。然后先后在2008年11月、2010年11月、2012年9月推出三轮量化宽松的政策,大量购买美国国债、机构债、资产抵押债券,向市场注入资金。基于索罗模型,一个经济体的产出由技术和要素投入决定:Y=AF(K,L,H),其中y是产出,A是生产技术,K是资本,L是劳动力,H是附着在劳动力上面的人力资本。这个模型还可以进一步扩展,比如把自然资源包含进去作为生产函数的另一种要素投入,再比如进一步考虑生产技术A如何变化。一个有意思的观察是,在增长模型中并没有货币因素,也没有就业,可是为什么美联储认为货币政策可以促进就业呢?请从政策目标之间的关系考虑。

选项

答案

解析 索罗模型研究长期经济增长,认为经济体的产出在长期是由技术进步决定的。在拓展的索罗 模型中,还考虑到了内生增长理论有关内容,如把生产技术内生化,加入人力资本和自然资本等 因素。从超长期的视角来看,由于货币中性和失业率处于自然失业率(即充分就业水平),这两个 因素不会影响索罗模型中的相关变量。因此,这些拓展模型中并没有货币因素和就业。 索罗模型及其拓展模型侧重于研究长期经济增长问题,尤其是生产技术方面的问题。而对于短 期而言,特别是当出现大量失业和有效需求不足时,由于投资受利率影响,当利率下降时,投资增 加,提高了需求,所以,美联储采用一系列宽松的货币政策时,降低了利率,刺激了投资,从而促进 经济增长。即使经济陷入凯恩斯陷阱,量化宽松的货币政策以及扭曲操作依然可以使人们形成 对未来利率持续较低的预期,从而达到刺激投资、提高总需求并增加短期总产出的目标。
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