2. 建筑工程
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某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计

练习题库2022-08-02  69
问题 <P>某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态I，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入;状态Ⅱ，设计符合流行趋势，但产品营销不成功，只能实现预定销售收入的80%;状态Ⅲ，设计不符合流行趋势，但成功的营销有效改善了销售效果，可以实现预定销售收入的50%;状态Ⅵ，设计不符合流行趋势，且产品营销失败，只能实现预定销售收入的30%。时装设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测见表14-20。</P><P></P><P>项目投资发生在第1年年初，当年投产运营。项目的寿命期3年，预定销售收入和经营成本数据见表14-21。在不同状态下经营成本保持不变。财务基准收益率为10%。</P><P></P><P>问题</P><P>1.分析确定项目的风险变量，简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。</P><P>2.计算各状态下项目的财务净现值。</P><P>3.计算财务净现值的期望值，并判断投资是否财务可行。</P>
选项
答案
解析 <P>1.项目的风险变量是销售收入。</P><P>专家调查法的步骤主要包括四个方面：(1)根据需要调查问题的性质，组成专家组(或调查组);(2)各专家分别独立提出拟调查的风险变量可能出现的状态(或状态范围或相应的概率);(3)整理各专家意见，计算专家意见的期望值(或整理意见分歧情况，或反馈给专家组);(4)专家组讨论并分析产生分歧的原因，各专家重新独立提出风险变量可能出现的状态和相应的概率，如此重复进行1~2次，直至专家意见分歧程度低于要求值为止。</P><P>2.计算：</P><P>NPV<sub>1</sub>=[-4000+3960×(1+10%)<sup>-1</sup>+3720×(1+10%)<sup>-2</sup>+3000×(1+10%)<sup>-3</sup>]万元=4928万元。</P><sub>2</sub>=[-4000+2480×(1+10%)<sup>-1</sup>+2480×(1+10%)<sup>-2</sup>+2000×(1+10%)<sup>-3</sup>]万元=1808万元。</P><P>NPV<sub>3</sub>=[-4000+260×(1+10%)<sup>-1</sup>+620×(1+10%)<sup>-2</sup>+500×(1+10%)<sup>-3</sup>]万元=-2876万元。</P><P>NPV<sub>4</sub>=[-4000+1220×(1+10%)<sup>-1</sup>-620×(1+10%)<sup>-2</sup>-500×(1+10%)<sup>-3</sup>]万元=-5997万元。</P><P>3.计算财务净现值的期望值，见表14-24所示。</P><P></P><P></P><P>状态Ⅰ发生的概率是0.6×0.7=0.42。</P><P>状态Ⅱ发生的概率是0.6×0.3=0.18。</P><P>状态Ⅲ发生的概率是0.4×0.7=0.28。</P><P>状态Ⅳ发生的概率是0.4×0.3=0.12。</P><P>财务净现值的期望值是：</P><P>(4928×0.42+1808×0.18-2876×0.28-5997×0.12)万元=870万元>0</P><P>所以本投资财务上可行。</P>
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