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某投资者在5月份以5.5美元／盎司的权利金买入一张执行价格为430美元／盎司的6
某投资者在5月份以5.5美元／盎司的权利金买入一张执行价格为430美元／盎司的6
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2022-08-02
76
问题
某投资者在5月份以5.5美元／盎司的权利金买入一张执行价格为430美元／盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元／盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元／盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428.5美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时，该投机者的净收益是（ ）。（不考虑佣金）A.1.5美元／盎司B.2.5美元／盎司C.1美元／盎司D.0.5美元／盎司
选项
A.1.5美元／盎司
B.2.5美元／盎司
C.1美元／盎司
D.0.5美元／盎司
答案
D
解析
当合约到期时有三种可能：黄金的价格低于428.5美元/盎司，黄金的价格在428.5美元/盎司和430美元/盎司之间，黄金的价格高于430美元/盎司。（1）当黄金的价格低于428.5美元/盎司时，该投资者卖出的黄金看涨期权的持有者不会执行期权，而投资者会执行他买入的看跌期权和黄金期货合约，以428.5美元/盎司买入黄金，同时以430美元/盎司卖出黄金，赚取1.5美元/盎司，同时权利金总共付出1美元/盎司，因此投资者的净收益为0.5美元/盎司；（2）用同样的方法对其他两种情况进行分析，得到的投资者的净收益都将是0.5美元/盎司。
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