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(2019年真题)某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为7
(2019年真题)某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为7
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2022-08-02
27
问题
(2019年真题)某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为75万港元,且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为15000点,三个月后交割的恒指期货为15200点。交易者认为存在期现套利机会,在买进该股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约。三个月后,市场价格回归理性。该交易者将恒指期货头寸平仓,同时将一揽子股票组合对冲,则该笔交易( )港元。(恒指期货合约的乘数为50港元,不考虑交易费用)A.盈利3800B.亏损7600C.盈利7600D.亏损3800
选项
A.盈利3800
B.亏损7600
C.盈利7600
D.亏损3800
答案
A
解析
75万港元相当于750000÷50=15000(点);利息为15000×6%×3÷12=225(点);红利5000港元相当于5000÷50=100(点),再计剩余两个月的利息为100×6%×2÷12=1(点),本利和共计为101点;净持有成本为225-101=124(点);3个月后的恒指期货合约的合理价格应为15000+124=15124(点)。而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点,存在期价高估,应该在买进相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约,3个月后再分别对冲、平仓。该笔交易盈利正是实际期价与理论期价之差(15200-15124)×50=3800(港元)。
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