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假定一年期零息国债的无风险收益率为3%,1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为
假定一年期零息国债的无风险收益率为3%,1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为
题库
2022-08-02
85
问题
假定一年期零息国债的无风险收益率为3%,1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10%,在发生违约的情况下,该债券价值的回收率为60%,则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为( )。A.8.3%B.7.3%C.9.5%D.10%
选项
A.8.3%
B.7.3%
C.9.5%
D.10%
答案
B
解析
根据风险中性定价原理,无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的,即P1(1+K1)+(1-P1)×(1+K1)×θ=1+i1。其中,P1为期限1年的风险资产的非违约概率,(1-P1)即其违约概率;K1为风险资产的承诺利息;θ为风险资产的回收率,等于“1-违约损失率”;i1为期限1年的无风险资产的收益率。将题中数据代入上式,(1-10%)×(1+K1)+10%×(1+K1)×60%=1+3%,解得,K1≈7.3%。
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中级风险管理
中级银行从业
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