2. 从业资格
  3. （2020年真题）关于另类投资的优点与局限性.以下表述错误的是（ ）.A.另

（2020年真题）关于另类投资的优点与局限性.以下表述错误的是（ ）.A.另

考试题库2022-08-02  31
问题 （2020年真题）关于另类投资的优点与局限性.以下表述错误的是（   ）.A.另类投资产品与传统证券相关性较高B.另类投资多采取高杠杆模式运作C.另类投资能获取多元化的收益并分散风险D.另类投资的经理人通常不公开所投资的产品信息
选项 A.另类投资产品与传统证券相关性较高
B.另类投资多采取高杠杆模式运作
C.另类投资能获取多元化的收益并分散风险
D.另类投资的经理人通常不公开所投资的产品信息
答案 A
解析 （一）另类投资的优势
在多元资产配置时代，投资者并不会将所有资金投入到单一证券产品，而是根据宏观市场环境的变化来不断对自己的投资组合进行调整。另类投资产品给予了这些投资者更多的选择。 投资者将另类投资产品纳人投资组合当中，主要目的是通过投资组合提高投资回报和分散风险。此外，许多另类投资的收益率与传统投资相关性较低。
（二）另类投资的局限
虽然另类投资有增加回报和降低风险的潜力，但同时也具有一定的局限性。
1．缺乏监管、信息透明度低
另类投资涵盖范围广，发展速度快，监管上不如股票、债券等传统证券那样成熟。大部分另类投资的经理人不会将另类投资产品的信息进行公开推广，投资者能够获取的与另类投资产品相关的信息有限。同时，由于另类投资产品流动性较差，获取回报的时间较长，因此，专业管理人无须每天统计另类投资产品的表现以及其
资产净值的变动，通常仅需要以月或季度为单位提供投资报告。因此，个人投资者相比于机构投资者更难获取有关另类投资产品市场变动的重要信息，即另类投资产品市场上存在较严重信息不对称现象，这也是另类投资中机构投资者多而个人很少的原因。
2．流动性较差，杠杆率偏高
大多数另类投资流动性较差，很难在不遭受损失的前提下，将资产快速地出售，进而换取现金。比如，与出售二级市场上的股票等流到性好的资产相比，出售一块土地或一栋建筑物更加困难，所需要花费的时间更长。
有些类型的另类投资产品采取高杠杆模式运作（如杠杆收购），或者通过结合金融衍生产品进行运营（如大宗商品期货等。此类投资在成功时，投资者能够获取很高的回报；但如果失败，损失也是非常大的。
3．估值难度大，难以对资产价值进行准确评估
有时另类投资产品流动性较差的问题也可能导致估值的不准确，主要是因为，另类投资产品变现能力较差，市场难以及时反映出投资的真正价值。例如，初创公司、房地产等，其交易活跃程度远低于交易所证券，难以形成可比价格。因此，大多数另类投资产品的价格是基于估价形成的。估价是指基于一系列假设对一项资产的价格进行评估的过程。如果这些假设与现实不相符，就会导致错误的估价。
例如，一个房地产投资项目可能基于其地段、面积和历史成交价格进行估价，而此时如果房地产处于市场下行走势，那么估价当中使用的历史成交价就可能过于乐观。
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