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  3. 黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10％；普通

黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10％；普通

题库2022-08-02  36
问题 黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10％；普通股3600万元（其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元），本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％，所得税税率为25％。黄海公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1％。按年限平均法计提折旧。经测算，A产品的单位变动成本（包括销售税金）为300元，边际贡献率为40％，固定成本总额为1250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。为购置该设备，黄海公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案：方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为14％，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变；方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。根据上述资料，回答下列问题。根据当年每股收益无差别点法选择筹资方案后，若黄海公司要求 A 产品投产后的第 2 年其实现的税前利润总额比第 1 年增长 200 万元，在其他条件保持不变的情况下，应将 A 产品的销售量提高（   ）。A.10.00％B.15.00％C.11.11％D.12.50％
选项 A.10.00％
B.15.00％
C.11.11％
D.12.50％
答案 D
解析 黄海公司采用发行新股的方式筹集资金。第 1 年的税前利润＝息税前利润－利息＝350－2 400×10％＝110（万元），因为第 2 年的税前利润比第 1 年增长 200 万元，假设第 2 年的销售量为 X 万件，则110＋200＝X×300/（1－40％）×40％－1 250－2 400×10％，解得 X＝9（万件）。所以，若要求 A 产品投产后的第 2 年其实现的税前利润总额比第 1 年增长 200 万元，在其他条件保持不变的情况下，应将 A 产品的销售量提高 12.5％[（9－8）/8×100％]。
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