2. 财务会计
  3. 甲公司是一个生产并销售A型空调的上市公司，该公司适用的所得税税率为25%。对于明

甲公司是一个生产并销售A型空调的上市公司，该公司适用的所得税税率为25%。对于明

练习题库2022-08-02  54
问题 甲公司是一个生产并销售A型空调的上市公司，该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现如下不同的方案：方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售30000件，售价为260元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司有400万元负债（利息率为5%），20万股普通股。方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资500万元，单价和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。新增借款筹资500万元，预计新增借款的利率为6%。方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同之处只是发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股25元，以筹集500万元资金。要求：（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。（2）计算方案二和方案三的每股收益无差别点的销售量，并判断当企业销售量下降至28000件时，企业应选择方案二还是方案三？
选项
答案
解析 （1）、

方案一：
边际贡献=3×（260-200）=180（万元）
息税前利润=180-120=60（万元）
税前利润=60-400×5%=40（万元）
净利润=40×（1-25%）=30（万元）
每股收益=30/20=1.5（元/股）
经营杠杆系数=180/60=3
财务杠杆系数=60/40=1.5
联合杠杆系数=3×1.5=4.5
方案二：
边际贡献=3×（260-180）=240（万元）
息税前利润=240-150=90（万元）
税前利润=90-400×5%-500×6%=40（万元）
净利润=40×（1-25%）=30（万元）
每股收益=30/20=1.5（元/股）
经营杠杆系数=240/90=2.67
财务杠杆系数=90/40=2.25
联合杠杆系数=2.67×2.25=6.01
方案三：
边际贡献=3×（260-180）=240（万元）
息税前利润=240-150=90（万元）
税前利润=90-400×5%=70（万元）
净利润=70×（1-25%）=52.5（万元）
每股收益=52.5/（20+500/25）=1.31（元/股）
经营杠杆系数=240/90=2.67
财务杠杆系数=90/70=1.29
联合杠杆系数=2.67×1.29=3.44
策的分析方法
（2）、

[（260-180）×销售量-1500000-4000000×5%-5000000×6%]×（1-25%）/200000=[（260-180）×销售量-1500000-4000000×5%]×（1-25%）/（200000+5000000/25）
方案二和方案三的每股收益无差别点的销售量=28750（件）
销售量28000件＜每股收益无差别点的销售量28750件，应选择方案三权益筹资。
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本试题收录于： 注会财务成本管理题库注册会计师分类

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