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甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2020 年末拟新建一条高端护

题库2022-08-02  45
问题 甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2020 年末拟新建一条高端护肤生产线，项目期限 5 年。相关资料如下： （1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本 5000 万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限 20 年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020 年末即可建成使用，预计 5 年后变现价值 4000 万元。生产设备购置成本 2000 万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限为 5 年，无残值，预计 5 年后变现价值为零。 一次性支付专利使用费 1000 万元，可使用 5 年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。 （2）生产线建成后，预计高端护肤品第一年销售收入 5000 万元，第二年及以后每年销售收入 6000万元。付现变动成本占销售收入的 20%，付现固定成本每年 1000 万元。 （3）项目需增加营运资本 200 万元，于 2020 年末投入，项目结束时收回。 （4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失 500 万元，同时变动成本每年减少 200 万元。 （5）假设厂房设备和专利技术使用费相关支出发生在 2020 年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。 （6）项目加权平均资本成本 14%，企业所得税税率 25%。 已知：（P/F，14%，1）＝0.8772；（P/F，14%，2）＝0.7695；（P/F，14%，3）＝0.6750；（P/F，14%，4）＝0.5921；（P/F，14%，5）＝0.5194。 要求： （1）计算该项目 2020～2025 年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。（2）计算该项目的动态投资回收期。 （3）分别用净现值法和动态投资回收期法判断该项目是否可行。假设甲公司设定的项目动态投资回收期为 3 年。
选项
答案
解析 （2）第 4 年年末累计现金净流量现值＝－8200＋1962.74＋2183.46＋1915.31＋1680.08＝－458.41（万元）。 动态回收期＝4＋458.41/3622.82＝4.13（年）。 （3）由于净现值大于 0，从净现值的角度，项目可行。由于动态回收期为 4.13 年，大于设定的项目动态投资回收期 3 年，从动态回收期的角度，项目不可行。
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