2. 财务会计
  3. 某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的企业所得税税率为25%，

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的企业所得税税率为25%，

最全题库2022-08-02  40
问题 某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的企业所得税税率为25%，公司目前总资本为2000万元。其中75%由普通股资本构成，股票账面价值为1500万元，25%由债务资本构成，债务账面价值为500万元，债务利息率等于税前债务资本成本。假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本成本情况见表1：要求：（1）填写表1中用字母表示的空格。（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
选项
答案
解析 （1）根据资本资产定价模型：A=6%+1.1×（16%-6%）=17%B=（20.2%-6%）/1.42+6%=16%C=6%D=6%+2×（16%-6%）=26%（2）E=净利润/股票资本成本=（600-500×8%）×（1-25%）/17%=2470.59（万元）F=500+2470.59=2970.59（万元）G=8%×（1-25%）=6%H=A=17%I=6%×16.83%+17%×83.17%=15.15%J=1636.36/（2000-1000）=1.6364K=（600-1250×14%）×（1-25%）/26%=1225.96（万元）L=1225.96+1250=2475.96（万元）M=1250/2475.96=50.49%N=1225.96/2475.96=49.51%O=14%×（1-25%）=10.5%P=D=26%Q=10.5%×50.49%+26%×49.51%=18.17%（3）由于债务资本为500万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。
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