甲公司是一家制造业企业,信用级别为 A级,目前没有上市债券,为投 资新产品项目

考试题库2022-08-02  59

问题 甲公司是一家制造业企业,信用级别为 A级,目前没有上市债券,为投资新产品项目,公司拟通过发行面值 1000元的 5年期债券进行筹资,公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本,并以此确定该债券的票面利率。2X12 年 1月 1日,公司收集了当时上市交易的 3种 A级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息。2X12 年 7月 1日,甲公司发行该债券,该债券每年 6月 30日付息一次, 2X17年 6月 30日到期,发行当天,等风险投资市场报酬率为 10%。要求:( 1)计算 2X12年 1月 1日 A级公司债券的平均信用风险补偿率,并确定甲公司拟发行债券的票面利率。( 2)计算 2X12年 7月 1日甲公司债券的发行价格。( 3) 2X14年 7月 1日, A投资人在二级市场上以 970元购买了甲公司债券,并计划持有至到期,投资当天,等风险投资市场报酬率为 9%,计算 A投资人的到期收益率,并据此判断该债券价格是否合理。

选项

答案

解析 ( 1)平均信用风险补偿率 =(X公司信用风险补偿率 +Y公司信用风险补偿率 +Z公司信用风险补偿率 )/3=[(7.5-4.5%)+(7.9%-5%)+(8.3%-5.2%)]/3=3%【彩蛋】压卷 ,,2X17 年 1月 10日到期的政府债券与甲公司债券到期日相近,则无风险利率 =5%,税前债务资本成本 =5%+3%=8%。公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本,并以此确定该债券的票面利率,则票面利率为 8%( 2) 1000×8%×(P/A,10%,5)+1000/1.15=924.16(元)
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