2. 财务会计
  3. 某股票的现行市价为45 元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为50 元，到期

某股票的现行市价为45 元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为50 元，到期

练习题库2022-08-02  46
问题 某股票的现行市价为45 元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为50 元，到期时间为6 个月，划分期数为2 期，每期股价变动有两种可能：上升25%或者下降20%。无风险月报酬率为1%。要求：利用两期二叉树模型估计该期权的价值。
选项
答案
解析 S uu＝45×（1＋25%）×（1＋25%）＝70.31(元)（0.5 分）
S ud＝45×（1＋25%）×（1－20%）＝45(元)（0.5 分）
S dd＝45×（1－20%）×（1－20%）＝28.8(元)（0.5 分）
C uu＝max（70.31－50）＝20.31(元)（0.5 分）
C ud＝max（45－50,0）＝0（0.5 分）
C dd＝max（28.8－50,0）＝0（0.5 分）
利用风险中性原理，得出：
3%=上行概率×25%-（1-上行概率）×20%
上行概率＝（3%+20%）/（25%+20%）＝0.5111（1 分）
下行概率＝1-0.5111＝0.4889（1 分）
Cu＝（0.5111×20.31＋0.4889×0）/（1＋3%）＝10.08(元)（1 分）
Cd＝0（1 分）
C0＝（0.5111×10.08+0.4889×0）/（1＋3%）＝5.00（元）（1 分）
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本试题收录于： 注会财务成本管理题库注册会计师分类

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