2. 财务会计
  3. 甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对

甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对

资格题库2022-08-02  32
问题 甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价，相关资料如下： (1)甲公司2013年末和2014年末资产负债表数据： 单位：万元(2)甲公司2014年度利润相关数据： 单位：万元续表(3)甲公司2014年的营业外收入均为非经常性收益。 (4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8％，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10％，普通股β系数1．2。 (5)无风险报酬率3％，市场组合的必要报酬率l3％，公司所得税税率25％。 要求： (1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本。 (2)计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：除平均资本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会于 2013年1月1日开始施行《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算)。 (3)回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。
选项
答案
解析 (1)债务资本成本=8％×(1-25％)=6％；
普通股资本成本=3％+1．2×(13％-3％)=15％；
长期借款所占比重=[(2500+2500)／2]／[(2500+2500)／2+(1200+1200)／2+(5000+5000)／2+(1700+900)／2]=25％；
优先股所占比重=[(1200+1200)／2]／[(2500+2500)／2+(1200+1200)／2+(5000+5000)／2+(1700+900)／2]=12％；
普通股及留存收益所占比重=[(5000+5000)／2+(1700+900)／2]／[(2500+2500)／2+(1200+1200)／2+(5000+5000)／2+(1700+900)／2]=63％；
加权平均资本成本=6％×25％+10％×12％+15％X63％=12．15％。
(2)调整后税后净营业利润=1155+(200+360)×(1-25％)-400×(1-25％)=1275(万元)；
平均所有者权益=(1200+1200)／2+(5000+5000)／2+(1700+900)／2=7500(万元)；
平均负债=(1350+1165)／2+(35+30)／2+(100+140)／2+(140+95)／2+(2500+2500)／2=4027．5(万元)；
平均无息流动负债=(1350+1165)／2+(35+30)／2+(100+140)／2+(140+95)／2=1527．5(万元)；
平均在建工程=(2240+1350)／2=1795(万元)；
调整后资本=7500+4027．5-1527．5-1795=8205(万元)；
经济增加值=1275-8205×12．15％=278．09(万元)。
(3)
①优点：经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标，它能连续地度量业绩的改进。
经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。
在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。
②缺点：经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。
经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点。
在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。
这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。
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