2. 财务会计
  3. 光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万

光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万

题库2022-08-02  26
问题 光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资800万元，所得税税率20%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时平价发行5万股，面值为100元的优先股，股息率7.2%。丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率10%。要求：（1）计算甲、乙方案的每股收益无差别点的息税前利润；（2）计算乙、丙方案的每股收益无差别点的息税前利润；（3）计算甲、丙方案的每股收益无差别点的息税前利润；（4）根据以上资料，对三个筹资方案进行选择。
选项
答案
解析 （4）决策筹资方案两两比较时，产生了三个筹资分界点，企业EBIT预期为260万元以下时，应当采用甲筹资方案；EBIT预期为260万～330万元之间时，应当采用乙筹资方案；EBIT预期为330万元以上时，应当采用丙筹资方案。
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