2. 财务会计
  3. 甲公司从事包装物的生产与销售，正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设

甲公司从事包装物的生产与销售，正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设

考试题库2022-08-02  32
问题 甲公司从事包装物的生产与销售，正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设备，新旧设备有关资料如下： 单位：万元甲公司拟通过发行债券和留存收益筹集更换新设备所需要的资金：发行期限为10年，面值1000元，票面利率8%的债券，每年末付息一次，发行价格1050元，发行费用为发行价格的2%；与甲公司业务相近的乙公司的普通股β系数为1.2，资本结构（负债/权益）为2/3。 无风险报酬率为1.91%，市场组合的风险溢价为6%。甲公司的目标资本结构（负债/权益）为1/1，公司所得税税率为25%。 已知：（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，7%，10）＝7.0236，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，8%，10）＝0.4632，（P/F，7%，10）＝0.5083，（P/F，8%，6）＝0.6302，（P/F，8%，2）＝0.8573 要求：   （1）计算税后债务资本成本、股权资本成本和加权平均资本成本。 （2）假定新旧设备的估算采用相同的资本成本，分别计算继续使用旧设备和更换新设备的年金成本（计算过程及结果填入下面给定的表格内）。 （3）为甲公司是否更换新设备做出决策。
选项
答案
解析 （1）税后债务资本成本： 假设税前债务资本成本为r，则有： 1050×（1－2%）＝1000×8%×（P/A，r，10）＋1000×（P/F，r，10） 1029＝80×（P/A，r，10）＋1000×（P/F，r，10）（1分） 试误法： r＝8%时，80×（P/A，r，10）＋1000×（P/F，r，10）＝80×6.7101＋1000×0.4632＝1000 r＝7%时，80×（P/A，r，10）＋1000×（P/F，r，10）＝80×7.0236＋1000×0.5083＝1070.19 内插法： （r－7%）/（8%－7%）＝（1029－1070.19）/（1000－1070.19） 解得：r＝（1029－1070.19）/（1000－1070.19）×（8%－7%）＋7%＝7.59% 税后债务资本成本＝7.59%×（1－25%）＝5.69%（1分） 股权资本成本： β 资产＝1.2/[1＋（1－25%）×2/3]＝0.8（0.5分） β 权益＝0.8×[1＋（1－25%）×1/1]＝1.4（0.5分） 股权资本成本＝1.91%＋1.4×6%＝10.31%（1分） 加权平均资本成本＝5.69%×50%＋10.31%×50%＝8%（1分） （2）旧设备的年金成本单位：万元新设备的年金成本单位：万元（3）由于新设备的年金成本小于旧设备，因此甲公司应该更换新设备。（1分）
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