2. 财务会计
  3. 甲公司是一家制造企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙

甲公司是一家制造企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙

资格题库2022-08-02  57
问题 甲公司是一家制造企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：资料一：2018年度财务报表有关数据如下表所示：甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设甲公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，2018年的期末长期负债代表全年平均水平，2018年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司平均所得税税率为20％。资料二：乙公司2018年的相关财务比率如下表所示：图2}要求：（1）按照改进的财务分析体系要求，计算甲公司下列财务比率，直接填入空格不用列出计算过程。（2）使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆的顺序，对2018年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。（3）若未来年度不准备从外部筹资，保持2018年的净经营资产周转率、营业净利率和股利支付率，预计甲公司2019年的销售增长率。（4）若未来年度甲公司将维持2018年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票），可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利息。①计算甲公司2019年的预期销售增长率。②计算甲公司未来的预期股利增长率。（5）如果甲公司2019年的销售增长率为10％，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6％并能涵盖借款增加的利息，根据销售百分比法计算甲公司2019年的融资总需求与外部筹资额。{
选项
答案
解析 （1）【解析】 净经营资产=4075-700=3375（万元） 净负债=1350万元 所有者权益=2025万元 净财务杠杆=1350／2025=66．67％ 税后经营净利润=净利润+税后利息费用=500+135×（1-20％）=608（万元） 税后利息费用=135×（1-20％）=108（万元） 税后利息率=108／1350=8％ 净经营资产净利率=608／3375=18．01％ 权益净利率=18．01％+（18．01％-8％）×66．67％=24．68％ 或：权益净利率=500／2025=24．69％ （2）乙公司：20％+（20％-10％）×50％=25％ 替换净经营资产净利率：18．01％+（18．01％-10％）×50％=22．02％ 替换税后利息率：18．01％+（18．01％-8％）×50％=23．02％ 替换净财务杠杆：18．01％+（18．01％-8％）×66．67％=24．68％ 净经营资产净利率降低对权益净利率变动的影响=22．02％-25％=-2．98％ 税后利息率降低对权益净利率变动的影响=23．02-22．02％=1％ 净财务杠杆提高对权益净利率变动的影响=24．68％-23．02％=1．66％ （3）2019年的销售增长率=2019年的内含增长率=（500／3375）×（150／500）／[1-（500／3375）×（150／500）]=4．65％ （4）①2019年的销售增长率=2018年的可持续增长率                                =（500／2025）×（150／500）／[1-（500／2025）×（150／500）]                                =8％ ②股利增长率=销售增长率=8％ （5）融资总需求=净经营资产的增加                    =基期净经营资产×销售增长率                    =3375×10％                    =337．5（万元） 外部筹资额=337．5-10000×（1+10％）×6％×（150／500）                =139．5（万元）。 本题考查：财务报表分析的方法、管理用财务报表体系、内含增长率的测算、可持续增长率的测算、财务预测的方法
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本试题收录于： 注会财务成本管理题库注册会计师分类

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