甲公司是一家处于成长阶段的上市公司。正在对2019年的业绩进行计量和评价。有关资

免费题库2022-08-02  66

问题 甲公司是一家处于成长阶段的上市公司。正在对2019年的业绩进行计量和评价。有关资料如下:资料一:单位:万元资料二:甲公司净负债资本成本6%,股权资本成本为8%,基于资本市场净负债资本成本为6%,股权资本成本为10%。该公司适用的所得税税率为20%。要求:(1)计算该公司净经营资产净利率,税后利息率,净财务杠杆和权益净利率。(2)使用因素分析法按照净经营资产净利率,税后利息率,净财务杠杆的顺序,对2019年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。(3)计算甲公司的披露经济增加值。计算时需要调整的事项如下:为扩大市场份额,甲公司2019年年末发生营销支出250万元,全部计入当期损益,计算披露的经济增加值时要求将该营销支出资本化(提示:调整时按照复式记账原理,同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

选项

答案

解析 (1)净经营资产净利率=2500/20000=12.5%
税后利息率=800/12000=6.67%
净财务杠杆=12000/8000=1.5
权益净利率=1700/8000=21.25%
(2)乙公司权益净利率=10%+(10%-5%)×2=20%
替换净经营资产净利率:12.5%+(12.5%-5%)×2=27.5%
替换税后利息率:12.5%+(12.5%-6.67%)×2=24.16%
替换净财务杠杆:12.5%+(12.5%-6.67%)×1.5=21.25%
净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=27.5%-20%=7.5%
税后利息率变动对权益净利率的影响=24.16%-27.5%=-3.34%
净财务杠杆变动对权益净利率的影响=21.25%-24.16%=-2.91%
所以三种综合影响使得权益净利率上升1.25%。(7.5%-3.34%-2.91%)
(3)加权平均资本成本=6%×12000/20000+10%×8000/20000=7.6%
调整后的税后净营业利润=2500+250×(1-25%)=2687.5(万元)
平均资本占用=20000+250×(1-25%)=20187.5(万元)
披露的经济增加值=2687.5-20187.5×7.6%=1153.25(万元)。
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