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财务会计
A公司2019年财务报表的主要数据如下: 单位:万元 该公司负债全部为金
A公司2019年财务报表的主要数据如下: 单位:万元 该公司负债全部为金
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2022-08-02
42
问题
A公司2019年财务报表的主要数据如下:单位:万元
该公司负债全部为金融长期负债,该公司2019年12月31日的股票市价为15元,假设2019年未增发新股。要求:(1)假设公司保持目前的经营效率和财务政策不变,计算2019年的可持续增长率。(2)计算2019年的市盈率和市销率。(3)若A公司处于稳定增长状态,其权益资本成本是多少?(4)若A公司2019年的每股资本支出为0.6元,每股折旧与摊销0.4元,该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变,计算该公司每股股权价值。(5)若A公司的市盈率和市销率与B公司相同。B公司的销售收入为3000万元,净利润为500万元,普通股股数为500万股。请分别用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股股权价值。
选项
答案
解析
(1)2019年留存收益=150-90=60(万元)
2019年的可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率=[150/(1400-60)]×60/150=4.48%
(2)2019年的市盈率和市销率:
市盈率=15/(150/200)=20
市销率=15/(1500/200)=2
(3)若该公司处于稳定增长状态,其股利增长率等于可持续增长率,即4.48%。
目前的每股股利=90/200=0.45(元)
权益资本成本=0.45×(1+4.48%)/15+4.48%=7.61%
(4)每股税后利润=150/200=0.75(元)
2019年每股净经营资产净投资=每股经营营运资本增加额+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4(元)
由权益乘数2,可知资产负债率为50%。
2019年每股股权现金流量=每股税后利润-(1-资产负债率)×每股净经营资产净投资=0.75-(1-50%)×0.4=0.55(元)
每股股权价值=下期股权现金流量/(股权资本成本-永续增长率)=0.55×(1+4.48%)/(7.61%-4.48%)=18.36(元)
(5)用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股价值:
①市盈率模型
B公司的每股收益=500/500=1(元)
B公司的每股股权价值=1×20=20(元)
②市销率模型
B公司的每股销售收入=3000/500=6(元)
B公司的每股股权价值=6×2=12(元)。
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注会财务成本管理题库注册会计师分类
注会财务成本管理
注册会计师
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