2. 财务会计
  3. A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。该公司适用的所得税税率为25%。公司的

A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。该公司适用的所得税税率为25%。公司的

admin2022-08-02  10
问题 A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。该公司适用的所得税税率为25%。公司的资本结构为：400万元负债（利息率5%），普通股20万股。对于明年的预算有三种方案：方案一：维持目前的经营决策和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本为120万元。方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数（请将联合杠杆系数结果填入下列表格中，不必列示计算过程）；金额单位：元（2）计算方案二和方案三每股收益相等的销售量；（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；（4）根据上述结果分析：哪个方案的总风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，方案二和方案三哪一个更好些？请分别说明理由。
选项
答案
解析 （1）金额单位：元（2）计算每股收益相等时的销售量：［Q×（240-180）-1500000-200000］×（1-25%）/400000=［Q×（240-180）-1500000-575000］×（1-25%）/20000060Q-1700000=2×（60Q-2075000）Q=40833.33（件）（或40834件）（3）计算每股收益为零的销售量：方案一：Q×（240-200）-1200000-200000=0Q=35000（件）方案二：Q×（240-180）-1500000-575000=0Q=34583.33（件）（或34584件）方案三：Q×（240-180）-1500000-200000=0Q=28333.33（件）（或28334件）（4）风险与收益分析风险最大的方案：方案一，其联合杠杆系数最大；报酬最高的方案：方案二，其每股收益最大；如果销量降至30000件，由于低于每股收益无差别点，所以股票筹资较好即方案三更好些。
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