2. 财务会计
  3. A公司拟投产一个新产品，预期每年增加税后营业现金流入100万元，增加税后营业现金

A公司拟投产一个新产品，预期每年增加税后营业现金流入100万元，增加税后营业现金

最全题库2022-08-02  33
问题 A公司拟投产一个新产品，预期每年增加税后营业现金流入100万元，增加税后营业现金流出69万元；预计需要初始投资90万元，项目寿命为4年，直线法折旧，不考虑残值；公司的所得税税率20%，公司要求的必要报酬率10%。要求：（1）计算该项目的净现值。（2）用最大最小法计算税后营业现金流出的最大值。（3）用敏感程度法计算税后营业现金流入下降10%时，净现值对税后营业现金流入的敏感系数。
选项
答案
解析 （1）每年折旧＝90/4＝22.5（万元）
　　每年折旧抵税＝22.5 ×20%＝4.5（万元）
　　初始期：NCF0＝－90（万元）
　　经营期：NCF1－4＝100－69＋4.5＝35.5 （万元）
　　净现值＝－90＋35.5×（P/A，10%，4）＝22.53（万元）
　　（2）假设税后营业现金流出最大值为A，则：
　　净现值＝－90＋（100－A＋4.5）×（P/A，10%，4）＝0
　　A＝76.11（万元）
　　简化方法：
　　假设税后营业现金流出增加C，净现值将从22.53万元降为零，即：
　　C×（P/A，10%，4）＝22.53
　　则C＝7.1075（万元）
　　税后营业现金流出的最大值为76.11万元（＝69＋7.1075）
　　（3）初始期：NCF0＝－90（万元）
　　经营期：NCF1－4＝100×（1－10%）－69＋4.5＝25.5（万元）
　　净现值＝－90＋25.5×（P/A，10%，4）＝－9.17（万元）
　　敏感系数＝[（－9.17－22.53）÷22.53]/（－10%）＝14.07
　　简化方法：
　　计算税后营业现金流入下降10%，而导致净现值的减少数，即：
　　100×10%×（P/A，10%，4）＝31.699（万元）
敏感系数＝[（－31.699）÷22.53]/（－10%）＝14.07
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