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华泰钢铁股份有限公司（以下简称华泰股份）由华泰钢铁（集团）公司作为独家发起人，采

资格题库2022-08-02  44
问题 华泰钢铁股份有限公司（以下简称华泰股份）由华泰钢铁（集团）公司作为独家发起人，采取发起设立方式于1999年11月7日注册成立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会批准，公司于2003年7月2日采用上网定价发行方式向社会公开发行人民币普通股26000万股，每股面值1元，每股发行价为人民币4.3元。 华泰钢铁始终专注钢铁行业，并通过近钢投资夯实产业链，完善产业布局。华泰钢铁实施“做精、做专、做强”的发展战略，大力推进技术创新，产品结构和工艺结构逐步优化，实现着从普钢到精品钢的“质”的提升，进一步开发和扩大高级冷镦钢、高纯净不锈钢等高难度品种钢材。 2014年12月12日华泰股份公布发行股份购买资产暨关联交易预案。此次资产重组拟由华泰股份通过发行股份购买资产的方式向华泰钢铁集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权，评估预估值为224660.92万元。发行股份购买资产的发行价格为1.96元/股。重组完成后，华泰股份将获得舞阳矿业100%股权，舞阳矿业将整体进入上市公司。市场预期，收购华泰钢铁集团优质矿山资产，有助于改善上市公司资产质量，显著提升上市公司铁矿石自给率，平抑铁矿石价格波动给上市公司生产经营带来的不确定性，降低上市公司生产经营的风险，提高上市公司持续盈利能力。 在做强主业的基础上，华泰股份开始尝试投资波动小、长周期的行业。2014年，华泰股份投资现金10亿元成为中国民生投资股份公司的发起股东。由于始终坚持诚信经营，信用良好，华泰股份是中国民生银行总行级战略客户，同时与多家金融机构保持良好合作关系。目前，华泰股份已形成了由钢铁冶炼、矿山开发、国际贸易、金融投资等板块的闭环产业链运作。 （1）简要分析华泰股份并购舞阳矿业的动机，并按并购双方所处产业、收购资金来源角度，分析该并购的类型。 （2）指出华泰股份所采取的发展战略有哪些，并简要说明理由（如战略类型可进一步细分，应将其细分）。
选项
答案
解析 （1）华泰股份并购舞阳矿业的动机是获得协同效应。“收购华泰钢铁集团优质矿山资产，有助于改善上市公司资产质量，显著提升上市公司铁矿石自给率，平抑铁矿石价格波动给上市公司生产经营带来的不确定性，降低上市公司生产经营的风险，提高上市公司持续盈利能力”。 (1分） 按并购双方所处的产业，可以将并购分为：横向并购、纵向并购和多元化并购。 由于舞阳矿业将为华泰股份的钢铁生产提供原料——铁矿石，两家企业在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段，因此属于纵向并购。 按收购资金来源，可以将并购分为：杠杆收购和非杠杆收购。 此次资产重组拟由华泰股份通过发行股份购买资产的方式向华泰钢铁集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权，说明收购方的主体资金来源是自有资金，属于非杠杆收购。（3分）
（2）①进一步开发和扩大高级冷镦钢、高纯净不锈钢等高难度品种钢材，属于发展战略中的密集型战略——产品开发（新产品和现有市场）。 理由：在原有的钢铁制品市场，开发新品种钢材。 ②华泰股份购买舞阳矿业100%股权，属于发展战略中的一体化战略——纵向一体化战略——后向一体化。 理由：通过对上游的铁矿石的控制，提升上市公司铁矿石自给率，平抑铁矿石价格波动给上市公司生产经营带来的不确定。 ③投资于国际贸易、金融投资板块，属于发展战略中的多元化战略（新产品和新市场）。 理由：国际贸易、金融投资板块有别于钢铁制造行业，与现有产品和市场分属不同领域。 （4分）
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