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某上市公司本年度的净收益为20000元,每股支付股利2元。 预计该公司未来三年
某上市公司本年度的净收益为20000元,每股支付股利2元。 预计该公司未来三年
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2022-08-02
61
问题
某上市公司本年度的净收益为20000元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定股利支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求: (1)假设投资人要求的收益率为10%,计算每股股票的价值。 (2)如果股票的价格为24.90元,若长期持有,不准备出售,计算股票的内部收益率(精确到1%)。
选项
答案
解析
(1)
预计第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)
预计第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
预计第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
每股股票的价值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,2)+2.81/10%×(P/F,10%,2)
=2.28 × 0.9091+2.60 × 0.8264+28.1×0.8264
=27.44(元)
注意: 2.81/10%×(P/F,10%,2),这里股利要除以10%。
(2)
24.90=2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+2.81/i×(P/F,i,2)
由于按10%的折现率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.90元时的内部收益率应高于10%,故用11%开始测试:
当i=11%时,
2.28×(P/F,11%,1)+2.60×(P/F,11%,2)+2.81/11%×(P/F,11%,2)
=2.28 × 0.9009+2.60×0.8116+2.81/11%×0.8116
=24.90(元)
股票的内部收益率=11%。
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