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(2019年真题)甲公司是一家制造企业,近几年公司生产经营比较稳定,并假定产销平
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2022-08-02
49
问题
(2019年真题)甲公司是一家制造企业,近几年公司生产经营比较稳定,并假定产销平衡,公司结合自身发展和资本市场环境,以利润最大化为目标,并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下:资料一:2016年度公司产品产销量为2000万件,产品销售单价为50元,单位变动成本为30元,固定成本总额为20000万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。资料二:2016年度公司全部债务资金均为长期借款,借款本金为200000万元,年利率为5%,全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。资料三:公司在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长20%。资料四:2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入,当年实际归属于普通股股东的净利润为8400万元,2017年初,公司发行在外的普通股数为3000万股,2017年9月30日,公司增发普通股2000万股。资料五:2018年7月1日,公司发行可转换债券一批,债券面值8000万元,期限为5年,2年后可以转换为本公司的普通股,转换价格为每股10元,可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益。其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元,公司适用的企业所得税税率为25%。资料六:2018年末,公司普通股的每股市价为31.8元,同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)。(1)根据资料一,计算2016年边际贡献总额和息税前利润。(2)根据资料一和资料二,以2016年为基期计算经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。(3)根据要求(2)的计算结果和资料三,计算:①2017年息税前利润预计增长率;②2017年每股收益预计增长率。(4)根据资料四,计算公司2017年的基本每股收益。(5)根据资料四和资料五,计算公司2018年的基本每股收益和稀释每股收益。(6)根据要求(5)基本每股收益的计算结果和资料六,计算公司2018年年末市盈率,并初步判断市场对于该公司股票的评价偏低还是偏高。
选项
答案
解析
(1)2016年边际贡献总额=2000×(50-30)=40000(万元)
2016年息税前利润=40000-20000=20000(万元)
(2)经营杠杆系数=40000/20000=2
财务杠杆系数=20000/(20000-200000×5%)=2
总杠杆系数=2×2=4
或:总杠杆系数=40000/(20000-200000×5%)=4
(3)①2017年息税前利润预计增长率=2×20%=40%
②2017年每股收益预计增长率=4×20%=80%
(4)2017年的基本每股收益=8400/(3000+2000×3/12)=2.4(元/股)
(5)2018年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)
2018年的稀释每股收益=(10600+200)/(3000+2000+8000/10×6/12)=2(元/股)
(6)2018年年末市盈率=31.8/2.12=15
该公司的市盈率15低于同行业类可比公司的市盈率25,市场对于该公司股票的评价偏低。
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