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甲上市公司 2019 年计划投资一条生产线，总投资额为 15亿元。该项目第一期计

免费题库2022-08-02  101
问题 甲上市公司 2019 年计划投资一条生产线，总投资额为 15亿元。该项目第一期计划投资 10亿元，第二期计划投资 5亿元，公司制定了可转换公司债券的融资计划。资料一 ：经有关部门批准，公司于 2019年 2月 1日按面值发行了 1000万张，每张面值为 100元的分离交易可转换债券，合计 10亿元 ,债券期限为 5年，债券票面利率为 1%。按年计息。如若公司发行普通债券融资，票面利率为 6%。均为按年付息，到期一次还本债券。资料二 ：每张可转换债券的认购人可获得 10份认股权证，权证总量为 10000万份，认股权证的存续期为 24个月，只能到期行权，行权比例为 2比 1（即 2张权证可认购 1股股票），行权价格为 10元 /股。要求：（ 1）与发行普通债券相比，发行可转债后，公司 2019年节约了多少利息？（ 2）为实现第二期融资，必须促使权证持有人行权，为此，股价应达到什么水平？（ 3）简要说明公司发行可分离债的目标及面临的风险。（ 4）为了实现第二期融资目标，公司可以采取哪些财务策略。
选项
答案
解析 （ 1）节约的利息 =10×（ 6%-1%）× 11/12=0.46（亿元）
（ 2）股价 =10元，即若想让认股权证持有人行权，股价不能低于行权价格
（ 3） 公司发行可分离债的主要目标是分两阶段为项目融通第一期、第二期所需资金，特别是努力促使权证持有人行权，以实现第二期融资的目的。主要风险是第二期融资时，股价低于行权价格，导致第二期融资失败；
（ 4） 公司可以最大限度的发挥生产项目的效益，改善经营业绩；改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。
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