2. 财务会计
  3. 某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，2019 年为调整产品结构，公司拟分两阶

某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，2019 年为调整产品结构，公司拟分两阶

资格题库2022-08-02  32
问题 某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，2019 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。 经有关部门批准，公司于 2019 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张、每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即 2019 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。 公司 2019 年年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司 2020年上半年实现基本每股收益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元（公司市盈率维持在 20 倍的水平）。问题一：发行分离交易可转换公司债券后，2019 年可节约的利息支出为多少？问题二：2019 年该公司的基本每股收益为多少？问题三：为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？每股收益至少应该达到多少？问题四：本次融资的目的和公司面临的风险是什么？问题五：为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？
选项
答案
解析 1.发行分离交易的可转换公司债券后，2019 年可节约的利息支出为：20×（6%-1%）×11/12=0.92（亿元）
2.2019 年公司基本每股收益为：9/20=0.45（元/股）
3.为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为 12 元
2020 年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6（元）
4.公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，
特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；
主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。
5.公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：
（1）最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。
（2）改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。
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