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己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下: 资料一:己公
己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下: 资料一:己公
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2022-08-02
49
问题
己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下:资料一:己公司 2017年普通股股数为 10000万股,每股收益为 2.31元。部分财务信息如下:
资料二:己公司股票的β系数为 1.2,无风险收益率为 4%,证券市场平均收益率为 9%,己公司按每年每股 3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为 46.20元。资料三:己公司和庚公司 2017年的部分财务指标如下表所示。
注:表内“ *”表示省略的数据。资料四:庚公司股票的必要收益率为 11%。该公司 2017年度股利分配方案是每股现金股利 1.5元(即 D =1.5),预计未来各年的股利年增长率为 。目前庚公司的股票市价为 元。 0 6% 25要求:( 1)根据资料一和资料二,确定上述表格中字母 A、 B、 C、 D、 E、 F所代表的数值(不需要列示计算过程)。( 2)根据要求( 1)的计算结果和资料三,回答下列问题:①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由;②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由。( 3)根据资料二,计算并回答下列问题:①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率;②计算己公司股票的价值;③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。( 4)根据资料四,计算并回答如下问题:①计算庚公司股票的内部收益率;②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。
选项
答案
解析
( 1) A=1.2; B=15%; C=0.59; D=7.5%; E=1.5; F=20。
产权比率( A) =184800/154000=1.2
净资产收益率( B) =23100/154000=15%
总资产周转率( C) =200000/338800=0.59(次)
营业现金比率( D) =15000/200000=7.5%
每股经营活动现金净流量( E) =15000/10000=1.5(元)
市盈率( F) =46.20/2.31=20(倍)
( 2)①庚公司财务结构更稳健。理由:庚公司的产权比率( 1)低于己公司的产权比率( 1.2)。
②庚公司获取现金的能力强。理由:庚公司营业现金比率 15%高于己公司的营业现金比率 7.5%。
( 3)①己公司股票的必要收益率 =4%+1.2×( 9%-4%) =10%
②己公司股票价值 =3/10%=30(元 /股)
③应该减持股票。理由:股票价值低于股票价格。
( 4)①庚公司股票的内部收益率 =[1.5×( 1+6%) ]/25+6%=12.36%
②增持该股票的投资建议。理由:内部收益率( 12.36%)高于必要收益率( 11%)。
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