2. 财务会计
  3. 【案例分析题五】(必答)(10分) 1.指出并购基于经营协同效应的动因。

【案例分析题五】(必答)(10分) 1.指出并购基于经营协同效应的动因。

资格题库2022-08-02  25
问题 【案例分析题五】(必答)(10分)1.指出并购基于经营协同效应的动因。2.按照并购双方行业相关性划分，判断并购类型（横向并购or混合并购）。3.可比交易分析法。给出数据，要求计算支付价格收益比的平均值账面价值倍数平均值，被并购企业的加权平均评估值；站在并购方的角度判断并购方案是否可行。4.判断并购后整合类型（可能涉及战略和财务整合）。
选项
答案
解析 1.【参考答案】经营协同是指并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率提高所产生的效益，具体表现:(1)规模经济（针对横向并购)。随着生产规模的扩大，单位产品所负担的固定费用下降从而导致收益率的提高。(2)纵向一体化(针对纵向并购)。可以减少商品流转的中间环节，节约交易成本;加强生产经营过程各环节的配合，有利于协作化生产;通过规模的扩大及营销手段的更为有效，极大地节约营销费用。(3)获取市场力或垄断权（针对横向并购)。可能导致行业自由竞争程度降低，并购后企业提高产品价格，获取垄断利润。(4)资源互补。并购可以达到资源互补从而优化资源配置目的。2.【参考答案】按照并购双方所处行业相关性，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。3.【参考答案】支付价格收益比平均值=(支付价格收益比)/n账面价值倍数平均值=(账面价值倍数)/n被并购企业加权平均评估值=税后利润×支付价格收益比平均值×权重+净资产×账面价值倍数平均值×权重并购溢价=并购支付的对价–被并购企业评估值站在并购方的角度，并购溢价大于0，并购方案不可行;并购溢价小于0，并购方案可行。4.【参考答案】并购后整合具体包括战略整合、管理整合、财务整合、人力资源整合、文化整合等。战略整合是指并购企业根据并购双方的具体情况和外部环境，将被并购企业纳入其自身发展规划后的战略安排或对并购后的企业整体经营战略进行调整，以形成新的竞争优势或协同效应。财务整合是指并购企业对被并购企业的财务制度体系、会计核算体系统一管理和监控，使被并购企业按并购企业的财务制度运营，最终达到对并购后企业经营、投资、融资等财务活动实施有效管理和实现收益最大化的目的。
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