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财务会计
D企业刚刚收购了另一个企业,由于收购借入巨额资金,使得财务杠杆很高。20×0年年
D企业刚刚收购了另一个企业,由于收购借入巨额资金,使得财务杠杆很高。20×0年年
资格题库
2022-08-02
57
问题
D企业刚刚收购了另一个企业,由于收购借入巨额资金,使得财务杠杆很高。20×0年年底投资资本总额为6500万元,其中付息债务4650万元,股东权益1850万元,投资资本的负债率超过70%。目前发行在外的股票有1000万股,每股市价12元;固定资产净值4000万元,经营营运资本2500万元;本年销售额10000万元,税前经营利润1500万元,预计20×1~20×5年销售增长率为8%,20×6年销售增长率减至 5%,并且可以持续。 预计税后经营利润、固定资产净值、营运资本对销售的百分比维持20×0年的水平。 当前的加权平均资本成本为11%,20×6年及以后年份资本成本降为10%。 企业平均所得税税率为30%,债务的市场价值按账面价值计算。 要求:计算该企业全部股东权益价值,并判断该股票是高估了还是低估了
选项
答案
解析
评估方法采用收益法中的企业自由现金流量模型折现求出整体价值,再计算出全部股东权益价值。 评估基准日为20×0年12月31日。 详细预测期为20×1~20×5年。
企业整体价值 =614/(1+11%)+663.12/(1+11%)2+716.17/(1+11%)3+773.46/(1+11%)4+835.34/(1+11%)5+1142.39/[(1+10%)×(1+11%)5]+1142.39×(1+5%)/[(10%-5%)×(1+10%)×(1+11%)5] =16179.31(万元) 全部股东权益价值=16179.31-4650=11529.31(万元) 股票市场价值=12×1000=12000(万元) 股票市场价值高于全部股东权益价值,说明股票股价被高估了。
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资产评估实务二题库资产评估师分类
资产评估实务二
资产评估师
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