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关于可转换债券的优缺点,下列说法不正确的是( )。A.可转换债券的票面利率比纯债
关于可转换债券的优缺点,下列说法不正确的是( )。A.可转换债券的票面利率比纯债
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2022-08-02
37
问题
关于可转换债券的优缺点,下列说法不正确的是( )。A.可转换债券的票面利率比纯债券低,筹资成本也比纯债券要低B.如果订有回售条款的可转换债券发行后,股价持续低迷,则公司会面临短期内偿还债务的压力C.相比于发行普通股筹资,可转换债券的转换期长,将来在转换为股票时,对公司股价的影响比较温和,从而有利于稳定公司股价D.在发行新股时机不理想时,可以先发行可转换债券,然后通过转换实现较高价格的股权筹资
选项
A.可转换债券的票面利率比纯债券低,筹资成本也比纯债券要低
B.如果订有回售条款的可转换债券发行后,股价持续低迷,则公司会面临短期内偿还债务的压力
C.相比于发行普通股筹资,可转换债券的转换期长,将来在转换为股票时,对公司股价的影响比较温和,从而有利于稳定公司股价
D.在发行新股时机不理想时,可以先发行可转换债券,然后通过转换实现较高价格的股权筹资
答案
A
解析
可转换债券筹资的优点:
(1)与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。
(2)与普通股相比,可转换债券使公司获得了以高于当前股价出售普通股的可能性。在发行新股时机不理想时,可以先发行可转换债券,然后通过转换实现较高价格的股权筹资,不至于因为直接发行新股而降低公司股票市价,而且因为转换期长,即使将来转换股票,对公司股价的影响也较为温和,从而有利于稳定公司股价。
可转换债券筹资的缺点:
(1)股价上涨风险。如果转换时的股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。
(2)股价低迷风险。发行可转换公司债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转换债券持有者没有如期将债券转换成普通股,则公司只能继续承担债务。在有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本,股价低迷使其原定目标无法实现。
(3)资本成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低,但是计入转股成本之后的总资本成本比纯债券高。
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