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共用题干 假定1年期零息债券面值100元,现价94.34元,而2年期零息债券现
共用题干 假定1年期零息债券面值100元,现价94.34元,而2年期零息债券现
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2022-08-02
64
问题
共用题干假定1年期零息债券面值100元,现价94.34元,而2年期零息债券现价84.99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券,面值为100元,年息票利率12%。根据案例回答86-89题。如果预期假定成立,该有息债券的第一年末的预期价格是______元;预期持有期收益率是______。()A:99.13;6.00%B:100.90;6.00%C:99.13;6.34%D:100.90;6.34%
选项
如果预期假定成立,该有息债券的第一年末的预期价格是______元;预期持有期收益率是______。()
A:99.13;6.00%
B:100.90;6.00%
C:99.13;6.34%
D:100.90;6.34%
答案
B
解析
①一年期零息票债券具有6%的到期收益率,计算如下:94.34=100/(1+y
1
),可得:y
1
=6%;②两年期零息票债券的收益率为8.472%,计算如下:84.99=100/(1+Y
2
)
2
,可得:y
2
=8.472%;③息票债券的价格:12/1.06+112/1.08472
2
=106.51(元);④到期收益率为Y
TM
:12/(1+Y
TM
)+112/(1+Y
TM
)
2
=106.51,可得:Y
TM
=8.333%。
第二年的远期利率:f
2
=(1+y
2
)
2
/(1+y
1
)-1=108472
2
/1.06-1=0.11,即11%。
预期价格=112/1.11=100.90(元);预期持有期收益率=[12+(100.90-106.51)]/106.51=6.00%。
如果存在流动溢价,则E(r
2
)<f
2
,E(价格)=112/[1+E(r
2
)]>100.90,E(HPR)>6.00%。
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