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共用题干 假定1年期零息债券面值100元，现价94.34元，而2年期零息债券现

最全题库2022-08-02  80
问题 共用题干假定1年期零息债券面值100元，现价94.34元，而2年期零息债券现价84.99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12%。根据案例回答86-89题。如果预期假定成立，该有息债券的第一年末的预期价格是______元；预期持有期收益率是______。()A:99.13;6.00%B:100.90;6.00%C:99.13;6.34%D:100.90;6.34%
选项 如果预期假定成立，该有息债券的第一年末的预期价格是______元；预期持有期收益率是______。()
A:99.13;6.00%
B:100.90;6.00%
C:99.13;6.34%
D:100.90;6.34%
答案 B
解析 ①一年期零息票债券具有6%的到期收益率，计算如下：94.34=100/(1+y1)，可得：y1=6%；②两年期零息票债券的收益率为8.472%，计算如下：84.99=100/(1+Y2)2，可得：y2=8.472%；③息票债券的价格：12/1.06+112/1.084722=106.51（元）；④到期收益率为YTM：12/（1+YTM）+112/(1+YTM)2=106.51，可得：YTM=8.333%。


第二年的远期利率：f2=(1+y2)2/(1+y1)-1=1084722/1.06-1=0.11，即11%。


预期价格=112/1.11=100.90（元）；预期持有期收益率=[12+(100.90-106.51)]/106.51=6.00%。


如果存在流动溢价，则E(r2)＜f2，E（价格）=112/[1+E(r2)]＞100.90,E(HPR)＞6.00%。
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