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共用题干 零息债券的价格反映了远期利率，具体如表3-11所示。除了零息债券，刘

admin2022-08-02  47
问题 共用题干零息债券的价格反映了远期利率，具体如表3-11所示。除了零息债券，刘女士还购买了一种3年期的债券，面值1000元，每年付息60元。根据案例回答82—85题。如果刘女士预计一年后收益率曲线在7%变成水平的，持有该债券1年持有期内的期望收益率为()。A:5.54%B:5.88%C:5.94%D:6.02%
选项 如果刘女士预计一年后收益率曲线在7%变成水平的，持有该债券1年持有期内的期望收益率为()。
A:5.54%
B:5.88%
C:5.94%
D:6.02%
答案 B
解析 债券的价格=60*111.05+60*1/(1.05*1.07)+1060*1/(1.05*1.07*1.08)=984.10（元）。


债券到期收益率：60/（1+Y<sub>TM</sub>）+60/(1+Y<sub>TM</sub>)<sup>2</sup>+（1000+60）/（1+Y<sub>TM</sub>）<sup>3</sup>=984.10（元），可得：Y<sub>TM</sub>=6.602%。


60*1.07*1.08+60*1.08+1060=1194.14（元），设预期可实现的复利收益率为y<sub>已实现</sub>，可得：解得：y<sub>已实现</sub>=6.66%。


一年后，债券的价格=60/（1+7%）+1060/（1+7%）<sup>2</sup>=981.92（元）；其中，资本损失为：984.10-981.92=2.18（元），持有期间的收益=[60+（-2.18）]/984.10=0.0588，即5.88%。
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