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假设中国的 A 公司出售一批货物给美国的 B 公司, 6 个月后将收到 3000
假设中国的 A 公司出售一批货物给美国的 B 公司, 6 个月后将收到 3000
题库
2022-08-02
60
问题
假设中国的 A 公司出售一批货物给美国的 B 公司, 6 个月后将收到 3000 万美元货款, A 公司希望控制汇率风险,假定目前的即期中美回来为 1 美元 =6.13 元人民币, 6个月期的远期汇率为 1 美元 =6.21 元人民币。 A 公司可以购买 6 个月期美元看跌期权,其执行价格为 1 美元 =6.13 人民币,期权费为每美元 0.1 人民币。目前,人民币 6 个月期的年化利率是 4%,而美元 6 个月期的年化利率是 0.5%。 (1)如果 A 公司决定用远期合约来套期保值,计算此次销售可确保获得的人民币收入。 (2)如果 A 公司想使用即期美元和人民币市场工具来套期保值,因该怎样做,能获得人民币的收入是多少? (3)假设未来的即期汇率为 1 美元 =6.21 人民币,如果 A 公司决定用美元的看跌期权来套期保值,此次销售的“期望”人民币未来收入值是多少? (4)假如你是 A 公司的决策人员,你会选择哪种方式来控制这笔交易的汇率风险?
选项
答案
解析
(1)用远期合约来套期保航,即签订6个月个后远期利率是1美元=6.21人民币的远期合约,则此次销售可确保获得的人民币收入为:3000X6.21=18630万元人民币。 (2)用即期美元和人民币工具来套利保值,指的是在即期以0.5%利率借入美元,兑换成人民币后以4%利率投资,6个月后将收到的3000万元美元货款来偿还贷款。X×(1+0.5%2)=3000X=2992.52万元具体做法为,公司在即期以1美元=6.13人民币的汇率借入2992.52万美元,利率0.59%,兑换成18344.14万元人民币后,投资于国内市场,取得4%的年化利率,6个月后将收到的300万美元货款用于偿还贷款,届时人民币存款到期18344.14×(1+0.0412)=18711.02万元人民币。 (3)购买6个月美元看跌期权,执行价1美元=6.13人民币,期权费为300×0.1=300万人民币,因此人民币未来收入值=3000×621-300x(1+4%2)=18630-306-18324万人民币。 (4)综上所述,应当选取乙方案来进行套期保值,这样可使利益最大化。
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431金融学综合
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