2. 从业资格
  3. 假定一年期零息国债的无风险收益率为3%，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为

假定一年期零息国债的无风险收益率为3%，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为

题库2022-08-02  80
问题 假定一年期零息国债的无风险收益率为3%，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10%，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60%，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为（   ）。A.8.3%B.7.3%C.9.5%D.10%
选项 A.8.3%
B.7.3%
C.9.5%
D.10%
答案 B
解析 根据风险中性定价原理，无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的，即P1（1＋K1）＋（1－P1）×（1＋K1）×θ＝1＋i1。其中，P1为期限1年的风险资产的非违约概率，（1－P1）即其违约概率；K1为风险资产的承诺利息；θ为风险资产的回收率，等于“1－违约损失率”；i1为期限1年的无风险资产的收益率。将题中数据代入上式，（1－10%）×（1＋K1）＋10%×（1＋K1）×60%＝1＋3%，解得，K1≈7.3%。
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