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D公司是一家上市公司,其股票于2019年8月1日的收盘价为每股50元。有一种以该
D公司是一家上市公司,其股票于2019年8月1日的收盘价为每股50元。有一种以该
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2022-08-02
86
问题
D公司是一家上市公司,其股票于2019年8月1日的收盘价为每股50元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为53元,到期时间是6个月。6个月以内公司不会派发股利,6个月以后股价有两种变动的可能:上升到60元或者下降到41.67元。6个月到期的政府债券利率为4%(年名义利率)。要求:(1)利用复制原理,计算套期保值比率以及看涨期权的价值。(2)如果该看涨期权的现行价格为3元,请根据套利原理,构建一个投资组合进行套利。
选项
答案
解析
(1)Cu=60-53=7(元),Cd=0
套期保值比率(购买股票的股数)H=(7-0)/(60-41.67)=0.38(股)
借款数额=0.38×41.67/(1+2%)=15.52(元)
按照复制原理,看涨期权的价值=0.38×50-15.52=3.48(元)
(2)由于目前看涨期权价格为3元,低于3.48元,所以存在套利空间。
套利组合应为:卖空0.38股股票,买入无风险债券(或按照无风险利率贷出款项)15.52元,同时买入1股看涨期权进行套利,可套利0.48元。
本题考查:金融期权价值的评估方法
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