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有种观点认为,企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配,从而在一定
有种观点认为,企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配,从而在一定
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2022-08-02
72
问题
有种观点认为,企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配,从而在一定程度上抑制管理者的在职消费,持这种观点的股利分配理论是()。A.所得税差异理论B.代理理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论
选项
A.所得税差异理论
B.代理理论
C.信号传递理论
D.“手中鸟”理论
答案
B
解析
代理理论认为,股利的支付能够有效地降低代理成本。首先,股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权,这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为,从而保护外部投资者的利益;其次,较多的现金股利发放,减少了内部融资,导致公司进入资本市场寻求外部融资,从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督,这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。代理理论认为,股利的支付能够有效地降低代理成本,高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
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