2. 财务会计
  3. 甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为

甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为

免费题库2022-08-02  58
问题 甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为6%）。公司因业务发展需要追加筹资2400万元，有两种方案选择：A方案：增发普通股600万股，每股发行价4元。B方案：按面值发行债券2400万元，票面利率为8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本总额为600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算两种方案的每股收益无差别点（即两种方案的每股收益相等时的息税前利润）。（2）计算公司追加筹资后的预计息税前利润。（3）根据要求（1）和要求（2）的计算结果，判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由。
选项
答案
解析 （1）A方案总股数=3000+600=3600（万股）A方案总利息=6000×6%=360（万元）B方案总股数=3000万股B方案总利息=6000×6%+2400×8%=552（万元）或者：（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000解得：EBIT=1512（万元）（2）追加筹资后的预计息税前利润=3600×（1-50%）-600=1200（万元）（3）选择A方案。因为追加筹资后的预计息税前利润1200万元小于每股收益无差别点息税前利润1512万元，所以应当选择利息小的股权筹资方式，即选择A方案。
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