2. 财务会计
  3. 前锋公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下： 　　单位：万元

前锋公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下： 　　单位：万元

题库2022-08-02  73
问题 前锋公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下： 　　单位：万元假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5%，股权资本成本为8%，前锋公司目前的债务价值为800万元。　　要求：（1）计算前锋公司目前的企业价值（计算结果保留小数点后两位）。　　（2）目前前锋公司流通在外的流通股是2500万股，股价是10元/股，请你根据目前市场价值求第3年后的股权自由现金流量的增长率。
选项
答案
解析 （1）第4年的股权现金流量＝638×（1＋5%）＝669.9（万元）
　　股权价值＝500×0.9091＋580×0.8264＋638×0.7513＋669.9/（8%－5%）×0.7513＝18189.72（万元）
　　企业价值＝18189.72＋800＝18989.72（万元）
　　（2）市场价值＝2500×10＝25000（万元）
　　设增长率为g，则
　　股权价值＝500×0.9091＋580×0.8264＋638×0.7513＋638×（1＋g）/（8%－g）×0.7513＝25000
　　即，25000＝1413.1914＋638×（1＋g）/（8%－g）×0.7513
　　解得：g＝5.85%
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