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下图中有两个二叉树,上面的描述一个三年期零息票债券价格,下面的描述短期利率,每个
下图中有两个二叉树,上面的描述一个三年期零息票债券价格,下面的描述短期利率,每个
资格题库
2022-08-02
77
问题
下图中有两个二叉树,上面的描述一个三年期零息票债券价格,下面的描述短期利率,每个期间价格或利率上移的概率为50%,如果在该债券上 附加一个卖出期权(put option),行权时间是t=1,行权价格是0.83。
A.该带有卖出期权的债券的价格是多少? B.它的到期收益率是多少?
选项
答案
解析
A.根据二叉树期权定价模型,买入期权的价格为:
r=0.11×0.5+0.09×0.5=0.1;Cu=max(0.8418-0.83,0)=0.0118;Cd=max(0.8117-0.83,0)=0;p=0.5。所以,买入期权的价格为:C=(0.5×0.0118)/(1+0.1)=0.0054。根据欧式期权看涨看跌平价公式
对应卖出期权的价格为0.0054+0.83×e -0.1-0.7516=0.0048。因此该带有卖出期权的债券的价格是:0.7516+0.0048=0.7564。 B.0.7564=1/(1+y)3,解得y=9.75%。即附加一个卖出期权的3年期零息票债券的到期收益率为9.75%。
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431金融学综合题库研究生入学分类
431金融学综合
研究生入学
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