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木华汽车在评估一个国际收购项目,关于项目及融资有如下信息: 期初投资: 20 亿
木华汽车在评估一个国际收购项目,关于项目及融资有如下信息: 期初投资: 20 亿
练习题库
2022-08-02
33
问题
木华汽车在评估一个国际收购项目,关于项目及融资有如下信息: 期初投资: 20 亿美元 项目年现金流 EBIT(永久): 4 亿美元 项目公司税率: 25% 无杠杆股权成本: 10% 试分析: (1)项目无杠杆自由现金流是多少? (2)假设木华汽车将采取通过股票和债劵融资收购,而其中项目收购债劵融资额为 8 亿美元(永久),债务资本成本为 6%,项目的净现值是多少?
选项
答案
解析
(1)无杠杆自由现金流=EBIT×(1-T)=4×(1-25%)=3亿美元。 (2)根据APV法,有 APV= NPV+ NPVF =EBIt ×[(1-T)/Re]+T×D-初始投资3/0.1+0.25×8-20=12 该项目的净现值为12亿美元 如果你想验证答案是否正确或者忘了APM法则,FTE和WACC法则也可以 FTE法则:先求项目的现值,要注意项目的现值等于初始投资额+项目的APV, vL=20+NPV=32,
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431金融学综合题库研究生入学分类
431金融学综合
研究生入学
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