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ACE公司的财政年度于每年7月结束,公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值
ACE公司的财政年度于每年7月结束,公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值
练习题库
2022-08-02
28
问题
ACE公司的财政年度于每年7月结束,公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值100万的债务和价值100万的股票。同一财政年度该公司的损益表上显示每股3.20元的利润,该公司股票的当前市场价格是30元一股,公司共发行了10万股。公司边际税率是30%。公司的EPS将以每年4%的速度增长,ROE一直保持在20%,公司的资本成本是13%,公司当前债务利率6%。若公司发行新的债券,债券回报率将为10%。 (1)用剩余利润模型来评估公司的股票价值,并讨论:与公司当前的市场价相比,公司是高估了还是低估了? (2)用股利增长模型估计公司的股票价格
选项
答案
解析
1、利用剩余收入模型求公司股票价值 1)当公司发放股利与公司盈利不挂钩时, 公司股票价值EV=股票当前的账面价值+未来新增价值 =100万+ 2)求WACC= 将D=100万 S=300万 债务成本=6% 税收=30% WACC=13% 带入得:=15.93% 3)根据公式 =(20%-15.93%)100 =4.07 4)代人1中的公式,可解得公司的股票价值是134.12万 而市价为300万,因此公司的股票价值存在着高估。 2、利用股利折现模型求公司股票的价值: = 由g=ROE*b可得b=0.2 得 =22.317
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431金融学综合题库研究生入学分类
431金融学综合
研究生入学
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